中国建筑国际上半年现金流显著改善 科技差异化强势推动业绩增长
编辑：admin 日期：2021-08-19 15:06:25 / 人气：
随着中国建筑国际2021年中报的发布，亮眼的业绩表现引发资本市场的持续关注，瑞信、国泰君安相继发布公司研究报告。其中，瑞信将公司2021-23年每股盈利预测上调至3%-4%，上调目标价至8.3港元，并维持“跑赢大市”评级，预期在国家政策支持下，公司下半年新项目将持续增加；公司在港的数个大型建筑项目仅处于初期发展阶段，受惠政府支持基建发展，预期香港市场未来增长将跑赢市场表现。
国泰君安表示，中国建筑国际业绩略好于预期，主要系高于预期的收入增长，其超过7%的股息率是大型建筑工程企业里最高的，将上调公司盈利预测及目标价，并维持“买入”评级。
截至昨日收盘，中国建筑国际涨6.79%，收报5.98港元，成交额高达1.69亿港元。
积极应对复杂多变的外部环境 中国建筑国际持续兑现股东回报
2021年以来，全球经济逐渐改善，纵然新冠疫情影响仍在，但在各国宽松经济政策持续推行下，全球经济逐步复苏。上半年，在完善的防疫措施和双循环政策的支持下，国内经济运行延续稳固复苏趋势，伴随粤港澳大湾区经济建设的提速发展，香港经济扭转连续六个季度的收缩态势并出现明显回升，外部需求带动港澳建筑需求持续释放，大湾区建筑企业市场机遇增多。
面对充满机遇和挑战的外部环境考验，中国建筑国际持续坚持规模增长与杠杆水平相平衡策略，充分发挥差异化竞争优势，实现各项经营指标增长提速。在实现良好的中期经营成果后，中国建筑国际持续兑现股东回报，上调中期每股派息17.6%至20港仙，始终保持约30%的派息比例，在与股东共享成长红利的同时，亦提振了资本市场对其发展的信心。
受惠港澳及内地区域经济发展红利 中期业务规模实现强势增长
上半年，中央及各地方政府发挥有效投资关键作用，稳定增加基建投资，龙头企业订单增速加快，叠加稳健调控的宏观经济政策给建筑企业带来更多的市场机遇，同时降准措施带来的流动性也给行业注入更强的发展动能。此外，随着基建需求的提速放量，粤港澳大湾区建筑业亦呈现高质量发展趋势。
中国建筑国际抓住内地行业发展风口及大湾区融合发展机遇，进一步巩固投资业务转进升级成果，打出“港标内移”、“澳标内移”的口号，通过领先的港澳建造技术优势和香港5张最高等级C牌施工牌照的资质优势，成功打造大湾区特色总承包新业务路线。上半年中国内地新签合约额同比增长68.7%至362亿港元，在基建投资项目和建筑相关业务方面，中国内地的业务迅速扩大，营业额创下新高，实现营业额同比增长48.3%至208.03亿港元。
在疫情阴霾逐渐退散，粤港澳大湾区发展建设的积极作用下，港澳区域经济逐渐回暖，外部需求带动建筑行业氛围持续改善。上半年，中国建筑国际充分发挥建筑领域的竞争优势和品牌价值，持续获取大型项目，香港新签合约额同比增长27.9%至171.8亿港元，澳门继续保持市场龙头地位并实现新签合约额126亿港元。
中国建筑国际业务转型升级成效显著，实现业务结构向“更短周期、更快周转”方向转化。在投资模式上，公司减少长周期投资项目体量，提升周转较快、动态回报率较高特点的安置房定向回购（GTR）等投资模式的业务占比，逐渐形成更具可持续发展的业务结构。
在幕墙市场方面，公司旗下中国建筑兴业持续坚持“扩大港澳、进军内地、收缩海外”战略，依托自身丰富的项目经验和突出的品牌优势，发挥高幕墙市场标杆作用，斩获多项大型幕墙工程，上半年新签合约45.5亿港元，同比大幅增长76.6%。
经营性现金流大幅向好 境内外双融资成效显著
在贷款利率下行的融资环境下，中国建筑国际抓住了低利率市场窗口期，进一步下降在手带息负债成本，透过科学安排再融资工作，稳步推进控制杠杆，加强现金流工作。报告指，中国建筑国际期内在手现金203.3亿港元，占总资产比重10.3%，净借贷比率控制在54.9%，未动用银行授信额度827.7亿港元，同比增长46.4%，有效为流动性安全提供保障。
受益内地业务转型成功，中国建筑国际投资业务持续向“周期更短、周转更快”迈进，经营性现金流得到改善，期内经营性现金净流出9.71亿港元，较去年同期50.3亿港元有着显著改善。中国建筑国际融资成本不断下降，境内外双融资渠道优势显著，公司财务表现呈现稳中向好态势，其持续保持约30%的派息比例亦反应了公司对未来的现金流状况充满信心。期内，公司上半年融资成本同比下降0.34个百分点至4.22%。随着境外融资环境改善，公司上半年成功发行10亿人民币中期票据等直接融资工具，人民币、美元渠道畅通，内地直接融资比率稳步上升。
科技创新持续注入发展“活水” 引领建筑行业转型升级
随着住建部《智能建造与新型建筑工业化协同发展可复制经验做法清单（第一批）》政策出台，未来建筑行业智能制造升级力度将持续加大，企业科技创新、数字智能发展确定性增强。应对建筑行业智能化发展趋势，中国建筑国际加大对科技发展的投入及激励，进一步夯实差异化竞争优势，成功打造科技护城河。
2021年以来，中国建筑国际获批国家专利40项，其中发明专利3项，获批软件著作权7项。值得关注的是，中国建筑国际其模块化集成建筑应用再获重大突破，旗下中建海龙科技创下“组装合成”建筑法（MiC）实践新高度，12天火速落成7层高永久建筑，开创了同类建筑建设速度最快记录。
依托六大科技核心技术和丰富的工程技术及管理经验，中国建筑国际不断创新攻关，建立科技品牌竞争优势，巩固差异化竞争优势，集团在多个工地的安全环保及科技应用表现亦备受业界和业主肯定，荣获建造业议会BIM奖等诸多奖项。凭借其行业科技标杆形象，中国建筑国际有望持续领跑行业智能化、数字化发展赛道，继续打造又一个建筑科技增长极。
在“不断超越、引领趋势、勇立潮头”的领潮文化引领下，中国建筑国际有望通过持续的技术创新和精细化的管理运营，进一步释放差异化竞争优势，同时充分发挥港澳建筑标的的跨区域布局优势，用领先的工程技术打开建筑科技增长极限，进一步撬动公司业务发展新动能，加快实现全年经营目标。
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